E-veille Asset Management, Innovation & Finance durable n°119

« Il y a désormais un consensus sur les bénéfices opérationnels des technologies de registres distribués, les stablecoins font partie du paysage financier et une impulsion stratégique a été donnée par les Etats Unis. »

Outre les avantages fiscaux (les sommes versées sont déductibles du bénéfice imposable et exonérées des cotisations sociales), les entreprises y voient aussi un moyen d'attirer les talents et de fidéliser les salariés. Ces derniers, de leur côté, vont subir la hausse de la CSG. Mais les montants placés sont toujours exonérés d'impôt et des autres charges sociales.

L'exposition d'un ETF américain à SpaceX dépasse désormais 37 % de ses actifs. Une situation rare qui relance les interrogations sur la capacité des ETF à intégrer des investissements privés peu liquides.

L’AMF envisage de modifier les règles de liquidité des fonds evergreen, sous la pression des gestionnaires d’actifs qui souhaitent une plus grande ouverture du marché.

En 2025, les fonds de continuation ont tiré à eux seuls les statistiques du capital-investissement français. En dehors de ces véhicules transitoires, les principaux indicateurs sont à la baisse.

Plus de 160 entrées au capital ont été signées l'an dernier, selon le décompte de Campbell Lutyens, un niveau record. Le manque de sorties et les faibles remontées de dividendes dans le private equity poussent les gérants à s'adosser. Non sans difficultés.

Après une série d'accidents sur la dette privée, des géants de la gestion comme BlackRock ont plafonné les rachats de fonds, des banques comme JP Morgan déprécient leur portefeuille de prêts, alimentant les craintes d'une crise similaire à celle des « subprimes » de 2008.

Si les grandes familles restent individuellement les principaux actionnaires de l'indice vedette de la Bourse de Paris, ce sont les gestionnaires d'actifs qui possèdent la plus grande part du capital des champions français de la cote. Parmi eux, les géants américains des fonds cotés occupent une place de plus en plus importante.

En 2025, les primes collectées par les contrats d'assurance-vie luxembourgeois ont progressé de 20 %, à 16,4 milliards d'euros, chez la clientèle française. Un record. La situation politique n'est pas étrangère à cet essor.

La simulation dresse un scénario théorique dans lequel rien n’est fait pour lutter contre le réchauffement climatique. Le PIB en 2100 serait alors environ deux fois plus faible que dans un monde sans réchauffement, car la hausse des températures, en plus des destructions liées aux inondations et aux tempêtes, affecte directement la productivité, l’investissement et donc la croissance économique sur le long terme.

1 - Les risques physiques ne peuvent être ignorés d'un point de vue macro économique 2 - Les risques physiques sont importants pour la stabilité financière 3 - les risques de transition sont amplifiés par l'incertitude des politiques

Ce qui s’affaiblit, ce ne sont ni les intentions ni la conscience des enjeux sociaux et environnementaux, mais la manière dont la RSE a été instrumentalisée et technicisée au cours de la dernière décennie. A force d’accumuler standards, référentiels et obligations déclaratives, elle a souvent été réduite à une mécanique de conformité.

Le soutien fort des investisseeurs pour la NZAM indique que les gestionnaires d'actifs du monde entier continuent d'agir afin d'adresser les risques financiers et les opportunités liés au climat.

Dans le langage courant, l'impact semble intrinsèquement lié à l'investissement durable, qu'il s'agisse de réduire les émissions de carbone, de lutter contre la déforestation ou de préserver la biodiversité. En termes de réglementation pourtant, le concept d'impact est assez largement absent des textes. Du moins jusqu'à récemment.

Les préférences de durabilité constituent des critères extra-financiers permettant au client d’indiquer dans quelle mesure son investissement doit intégrer des considérations environnementales, sociales et gouvernementales, au-delà de la seule performance financière.

Dans un contexte d’accélération de la tokenisation, avec notamment une concurrence accrue des acteurs non-européens, ce rapport présente les opportunités et conditions de l’émergence d’une offre d’actifs de règlement privés tokenisés.

Ce groupe stratégique vise à faciliter une adoption large et performante de la tokenisation - c'est-à-dire les émissions d'instruments financiers et les réalisations d'opérations financières reposant sur la technologie des registres distribués (distributed ledger technology ou DLT).

Les services sur crypto-actifs portant sur des jetons de monnaie électronique (EMT) doivent être qualifiés de services de paiement et, en conséquence, les prestataires de services sur crypto-actifs (PSCA) fournissant ces services devaient disposer, conformément à la DSP2, d’un agrément en qualité d’établissement de paiement (EP).